总之，腾讯太能赚钱了

腾讯就是这么赚钱

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通过格尔根坦

问题图｜CFP

它是如此有利可图。

这恐怕是所有港股投资者看完腾讯年报后的第一反应。

3月24日港股收盘后，腾讯（00700.HK）发布2020年第四季度及全年财报。财报显示，腾讯第四季度营收1336.7亿元，同比同比增长26%，高于非国际财务报告准则（非国际标准；IFRS）下市场预期的1330.7亿元人民币，同比增长332.07亿元人民币，同比增长30%。

2020年全年，腾讯总收入达4820.64亿元，同比增长28%；按非国际财务报告准则（不含非国际财务报告准则非常规一次性）计算，归属于公司股东的利润为1,598.47亿元；-营业费用等）实现净利润1227.42亿元，同比增长30%。

按Non-IFRS净利润计算，腾讯去年实现日净利润3.35亿元。而且，尽管规模如此庞大，腾讯仍然保持着近30%的增长率。

值得注意的是，今年以来，腾讯在投资方面收获颇丰。

仅第四季度，腾讯的“其他净利润”（主要是投资收益）就达到329.36亿元，占该季度营业利润（637.13亿元）的一半以上。

图片来源腾讯财报

这得益于2020年腾讯股价表现异常出色。据雪球网友@小七雪球整理，2020年美团股价累计涨幅为189.1%，拼多多累计涨幅为369.8%，京东累计涨幅居前。为149.5%，B站为6%，累计上涨3%。

腾讯不希望被视为一家投资公司，但事实确实如此。当一家互联网公司规模庞大，催生了整个生态系统时，其核心业务之外的投资格局也在向相反的方向塑造。

总体而言，收入结构更加健康

核心业务方面，据腾讯披露，2020年网络游戏收入达1561亿元，占金融科技和企业服务总收入的32%，占社交网络总收入的27%；收入为1081亿元，占网络广告总收入的23%；收入为822.71亿元，占总收入的17%；

这里我们重点关注四季度主要业务表现，值得注意的是金融科技和商业服务领域业务的稳定增长。

第四季度，金融科技和商业服务收入达385亿元，同比增长29%，占该季度总收入的29%，成为腾讯第二大收入来源。财报称，这一增长主要得益于用户基础和业务规模扩大推动的商业支付、金融服务和云服务收入的增长。

对于这项业务，腾讯在财报中表示：“金融科技业务的战略重点是积极与监管机构合作，与行业合作伙伴共同推出合规、普惠的金融科技产品，优先考虑风险管理而非范围追求。”

让我们亲自尝尝吧。

第四季度，增值服务（网络游戏和网络广告）收入达670亿元，同比增长28%，其中网络游戏收入391亿元，同比增长29%。值得注意的是，海外游戏收入快速增长，同比增长43%，本季度销售额达到98亿元。

本季度，金融科技和商业服务收入（385亿）与游戏收入（391亿）非常接近，证明腾讯寄予厚望的产业互联网“第二增长曲线”发展良好。腾讯的收入结构也将朝着更健康的方向发展。

广告方面，第四季度网络广告收入247亿元，同比增长22%，其中社交及其他广告收入（尤其是朋友圈广告）增长迅速，达到204亿元；同比增长25%媒体广告收入43亿元，同比增长8%。

在财报中，腾讯还点出了广告业务的主要品牌：教育、电商平台和快消品行业。未来腾讯广告增长的重点仍将是朋友圈广告的开放。

加上一些有趣的数据

这份财报中还有一些有趣的数据：

微信基本上已经达到了中国人的“份额”：2020年，微信及微信月活跃账户数为12.3亿，同比增长5.2%；

然而，QQ用户数量却在下降：从2019年的6.47亿下降到2020年的5.95亿，腾讯视频的付费服务会员已达1.23亿；

微信小程序方面，2020年年均DAU（日活跃用户）突破4亿，年交易额同比增长超过100%，小程序总活跃数同比增长75%-小程序交易数量同比增长68%；

腾讯还在本次年报中首次披露未成年人游戏收入占比。2点2020年Q4，18岁以下未成年人占中国网络游戏销量的6.0%，其中16岁以下占比3.2%。

2021年，腾讯仍面临诸多挑战，包括B端业务的发展、广告资源的挖掘、游戏的持续增长等，其中最重要的就是悬在我们头上的反垄断监管。

在24日晚的财报电话会议上，腾讯总裁兼首席执行官刘炽平表示，在反垄断政策方面，腾讯已多次与相关部门会面，并定期与政府会面，希望创造一个更健康的环境。也非常重视共识和要求。

马化腾还在电话会议中首次谈到反垄断问题，表示腾讯“将积极配合监管部门，总体上尽可能合规，以确保长期发展”。